叶楚华:存准率下降改变不了楼市的低迷形势

每一次类似的情况，房地产业和其收买的媒体们就像打鸡血一样兴奋，地产商和媒体勾结骗了老百姓近十年（各大中小城市，各大中小媒体都依靠地产商广告费养活），拿血汗钱去维系这个旁氏大骗局。这一次这个利益同盟再次借机忽悠各位进入楼市“抄底”。

我和余治国是从2011年开始集中火力攻击楼市泡沫，基本观点各位已了然。我们不赞成政府、民众继续去维持这个不创造财富、只是带来货币幻觉的虚假游戏，它已然是人类历史上排名第一的大泡沫、旁氏大骗局。我们也预计不管民众、政府、开发商和媒体如何作为，泡沫破灭就在眼前。我要提醒各位一件事情：过去七年你听了牛刀的，可能会感觉貌似失去了很多；今天你不听牛刀的，会真正失去很多，直到倾家荡产。忽略沉没成本、向前看才能最好地实现个人利益最大化。含泪劝告各位听牛刀一句劝，从今日开始远离楼市。不要因为牛刀貌似说错了七年，就得出中国楼市泡沫万年长的结论，这两者没有因果关系。

这次降低存准率，很伟大，它是定向宽松，伟大的定向宽松。无论实现与否，官方的意图非常明确就是千方百计在防止资金流入楼市，至于你信不信，我反正是信了：d真正想做的事情，我还没发现有哪件事情是做不到的。有两个信号表明官方的决心：

1.在公布降低存准率之前，各大银行一致统一取消房贷八五折优惠，其义自现。

2.在今年二月份那次下调存准率时，央行行长周小川特意公开表示存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关，因此绝大多数情况下，存款准备金率调整并不是表示货币政策松紧的信号，并不是为了增强股市的信心或者主要流向房地产行业。

各位最担心的是楼市熄火，地方财政何以解忧（各位显然是：皇上不急太监急）。请注意，财政部财政研究所所长前几天公开明确说的话：（对于房产税扩大试点）官方已有明确取向但尚未给出时间表和下一步的具体方。

各位，大方向是铁板钉钉了：以全面的房产税取代初级的卖地财政，这叫做升级版的土地财政。这一潮流浩浩汤汤，逆之者亡。

2012年5月12日晚，中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。很多人以为，央行降准的决定将扭转房价下跌的趋势，改变房产市场低迷的形势。

事实并非如此。首先，我们来看一下，银行存款的变化。根据央行的金融统计数据报告，

2012年4月末，商业银行的本外币存款余额86.52万亿元，同比增长12.1%。其中，人民币存款余额84.23万亿元，同比增长11.4%，分别比上月末和上年同期低1.1和5.9个百分点。但4月人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元。其中，住户存款减少6379亿元，非金融企业存款减少2968亿元，财政性存款增加4343亿元。外币存款余额3645亿美元。

其中最关键的数据是存款降低了4656亿元。非金融企业存款减少2968亿元，这个数据也反映了当前流动性不足的现象。扣除通胀的价格因素，2012年4月，中国规模以上工业增加值同比增速骤减至9.3%。这一数字比上月回落了2.6个百分点，比去年同期回落了4.1个百分点。发电量数据的急速下降比货币数据更能说明问题。数据显示，2012年4月发电量的同比增速由3月的7.2%下降到0.7%。 此外，2012年4月，出口同比增速从3月的8.9%下降至4.9%；4月钢材产量同比增速从10.18%下降至7.9%，十种有色金属则从3.46%下降至2.3%。这些都说明了实体经济在急剧下滑。

设计现在大量制造业企业都存在着严重的资金匮乏的问题，很多规模很大的企业，包括钢铁、汽车、家电等等，各个行业的大型企业都在紧缩裁员，实体经济的紧缩非常明显。只有输血才能勉强维持实体经济，防止大幅下滑。此外，基建方面也需要大量输血。而央行降低0.5个百分比的存准率，不过相当于增加了4000多亿的可贷的存款而已。

住户存款减少6379亿元，表明现在的通胀以及预期通胀仍然不容乐观。预期通胀率过高，使得人们持有货币及将钱存入银行的意愿大为降低。这再次表明《世界金融五百年》一书中所谈的现象，通胀高企时，货币流通速度会大为增加，从而推动更高的通胀，最坏的结果便是形成一个难以控制的恶性循环。

此外，5月11日，美国摩根大通银行披露由于其一个做衍生产品的操作员与另一公司对赌，没有控制风险输掉而导致亏损20亿美元。这件事在6个星期前就发生了，但其现在才披露。摩根大通这件事可能会导致连锁反应，造成一次规模巨大的流动性危机，加剧目前全球金融危机恶化的程度。也有一种可能是，在目前中美经济关系如此紧密的情况下，为了应对即将到来的更严重的全球性危机，央行通过降准来提前做准备。

就房地产来看，目前房地产开发商的资金链极为紧张，我们过去预测，房产开发商的债务危机大约在今年6、7月后会爆发。实际上，从今年2、3月份开始，中小房产开发商手上的钱就已经非常紧了，现在已经有大量中小房产开发商面临着无法融资到连高利贷都借不到而手上的现金也几乎枯竭的要么跳楼要么跑路的命运。而银行的目的在于保证资金安全的情况下赚取最大利润。在目前的局势下，妄想着这次降准可以拯救房产，扭转房产下行趋势，确实是一种书斋中的臆想。

总而言之，这次降低存准率并不是为了拯救房产，而是头痛医头脚痛医脚的一种临时举措，降低存准率不会改变房产低迷的形势。