连平解读数据：房地产投资增速回落是必然的

据经济之声报道，备受市场期待的2014中国经济年报新鲜出炉。面对复杂多变的国际环境和艰巨繁重的国内发展改革稳定任务，中国经济在新常态下保持平稳运行，呈现出增长平稳、结构优化、质量提升、民生改善的良好态势。7.4%的GDP同比增速虽然创下二十四年来的新低，但经济增速换挡的背后，我们依然可以发现经济转型、升级中的诸多亮点。

从国家统计局今天公布的数据来看，去年全年固定资产投资比上年名义增长15.7%，扣除价格因素实际增长15.1%。其中，国有及国有控股投资增长13.0%；民间投资增长18.1%，占全部投资的比重达到64.1%。

全年全国房地产开发投资9万5036亿元，比上年名义增长10.5%，扣除价格因素实际增长9.9%。房屋新开工面积17万9592万㎡（建面），比上年下降10.7%，其中住宅新开工面积下降14.4%。全国商品房销售面积比上年下降7.6%，其中住宅销售面积下降9.1%。房地产开发企业土地购置面积比上年下降14.0%。

投资增速趋缓，特别是房地产投资增速趋缓，是中国经济出现的一大变化。“新常态”下，未来房地产投资趋势如何？交通银行首席经济学家连平对此解读。

经济之声：在一长串数据中，相信房地产的数据是大家十分关心的。您对于是房地产的数据怎么评价？

连平：房地产投资增速的回落是必然的，因为整个需求跟过去发生了非常大的变化。随着长效机制的不断落实，比如信息联网，比如房地产税未来可能不会太长时间就将推出。这一系列措施会使得房地产作为产品投资需求逐步减弱。

2013年房地产投资增速还是比较高的，大概在接近20%，经过一年后降到10%左右。但是2015年会触底企稳，上半年投资增速可能会跌破10%，下半年房地产投资增速则可能会企稳，进入相对平稳状态。现在一方面是库存比较高，另一方面是房地产投资需求迅速萎缩，导致整个需求出现了急剧收缩状态。

在这种情况下，未来房地产投资增速，再难以出现像过去20%以上的状态，这也是拉动固定资产投资增速回落主要原因，也是中国经济整个增速持续放缓的主要原因之一。这种放缓总体来说还是合理的。房地产投资的增速不可能再像过去那样不合理地保持在一个非常高的状态，导致现在的库存非常大。我认为未来降到10%-15%这一合理的增速，还是符合市场的整体的运行发展趋势的。

经济之声：我注意到您谈到房地产2015年未来的增速的时候，判断它会企稳，那么在房地产投资增速企稳的同时，我们会看到哪些迹象，比如说我们的房价，或者我们的房地产的成交量，是否会出现一个走暖态势？

连平：成交量逐步小幅走暖应该发生在投资企稳之前，也就是在今年的上半年。随着政策的逐步放松，各个地方有些放松限购政策，加上限贷的放松，市场成交开始逐步活跃。2015年上半年，成交量逐步回升的可能性还是比较大的。随着成交量的回升，价格在未来也会逐步企稳。

房价环比有可能会在今年年中前后走向正值，同比将来也会发生趋势性的变化，也就是下半年房价有可能会企稳，出现整体比较平稳状态。同时投资增速在下半年会比上半年会小幅度回升。

经济之声：从房地产的投资增速以及房价，还有包括房地产成交量的角度来看，从全年来看，固定资产投资增速在15%这样一个基础上，还会再往下走吗？

连平：2014年固定资产投入增速是15.7%，估计在2015年会降到14%左右这样的水平。当然了我们看到另外两项，还比较平稳，一是第三产业和服务业以及其他方面的投资增速可能会小幅度上升，但是基础设施投资增速大概能够保持平稳。整个投资增速会比2014年还有小幅度的回落，这也将是影响整个GDP在2015年的增速有小幅度回落的最主要原因。